تعتبر عملية إعادة التوازن مهمة لإبقاء التوازن في أداء المحفظة. ويتم فيها تغيير أوزان الأصول (الأسهم الأمريكية والأسهم العالمية والصكوك والعقارات والسلع) في المحفظة الاستثمارية حتى تعود لأوزانها الأصلية للمحافظة على استراتيجية المحفظة الاستثمارية.
وتعد عملية إعادة التوازن ضرورية بسبب:
1. إدارة المخاطر:
تحتوي المحافظ على مجموعة متنوعة من الأصول مثل الأسهم الأمريكية والعالمية، والصكوك، والعقارات، والسلع، كلٌّ منها يحمل مخاطر مختلفة. ومع مرور الوقت، قد يؤدي أداء هذه الأصول إلى تغيير مستوى المخاطرة في محفظتك بعيدًا عن التصميم الأصلي للمحفظة، مما يستوجب مراجعة الاستثمارات بانتظام لضمان توافقها مع أهدافك ومستوى المخاطرة المناسب لك.
2. المحافظة على توزيع الأصول
بعض الأصول قد تتفوق على الأخرى، مما يؤدي إلى انحراف توزيع محفظتك نحو الأصول ذات الأداء الأفضل، فتشمل عملية إعادة التوزيع بيع بعض الأصول التي حققت أداءً جيدًا وشراء المزيد من الأصول لضمان عودة محفظتك إلى التوزيع الأصلي.
3. تأمين الأرباح
تتيح إعادة توازن المحفظة الاستفادة من الأرباح من فئات الأصول ذات الأداء الجيد وإعادة استثمار الأرباح في أصول أخرى وذلك يساعد في "تكييش" أرباحك والمحافظة على تنويع استثماراتك.
ما الذي قد يحصل للأرباح عند عملية إعادة التوازن؟
قد تلاحظ انخفاض الربح (العائد البسيط) بعد عملية إعادة التوازن ويعود ذلك إلى عمليات البيع والشراء المختلفة لإعادة توازن محفظتك فقد نضطر إلى بيع أسهم من صندوق ونشتري بها أسهم صندوق آخر وهكذا الأمر الذي يكسبك أرباحك (تحقيق الأرباح أو تكييشها) ويرفع من تكلفة الشراء لديك ولأن العائد البسيط هو الربح على تكلفة الشراء فإنه ينخفض مباشرة بعد اعادة التوازن. اذاً ما الحل؟
العائد الموزون بالوقت وبالنقد
من الطرق الأخرى التي يتم قياس فيها عوائد المحفظة هي العائد الموزون بالوقت والعائد الموزون بالنقد وكل منهما يعطي للمستثمر زاوية يتم من خلالها الحكم على أداء المحفظة. فالعائد البسيط يتأثر بسهولة بأي عمليات ضخ جديدة في المحفظة وكذلك يتأثر بعمليات إعادة التوازن وهكذا ولذلك الحكم على اداء المحفظة من خلاله سيكون قاصراً بكل تأكيد والحل هو النظر إلى العائد الموزون بالوقت وبالنقد.
العائد الموزون بالوقت: وهو عائد يبين لك أداء المحفظة دون تأثير التدفقات النقدية في محفظتك فهو مفيد في مقارنة عوائدك بموضوعية مع المحافظ الأخرى أو الاستثمارات الاخرى لانه يتجاهل سلوكك الاستثماري (وكأنما استثمرت كل أموالك دفعة واحدة في بداية الفترة الاستثمارية)
مثال: العائد الموزون بالوقت هو مثل قياس متوسط سرعة سيارتك خلال رحلة معينة بناء على الفترات التي قمت بقيادة السيارة فيها دون الأخذ بالاعتبار عدد المرات التي توقفت فيها للتزود بالوقود أو حتى مدة توقفك حيث يتم احتساب سرعة كل فترة من الفترات التي قمت بالقيادة فيها ثم يتم أخذ المتوسط لفهم وتيرة الرحلة الاجمالية دون التأثر بمدة أو تكرار توقفك.
العائد الموزون بالنقد: وهو عائد يبين لك تأثير سلوكك الاستثماري (أي إيداعاتك وسحوباتك والتي نلخصها بتأثير التدفقات النقدية في المحفظة) على أداء المحفظة حيث يتم احتساب العائد بناء على حجم وتوقيت هذه التدفقات. العائد الموزون بالنقد هو العائد الفعلي لأداءك كمستثمر لانه يقيس اداء قراراتك الاستثمارية ومقدار اثرها على محفظتك.
الخلاصة (الزبدة 🧈)
عملية إعادة التوازن مهمة للمحافظة على استراتيجية المحافظ الاستثمارية. وهي عملية يتم فيها تغيير أوزان الأصول (الأسهم الأمريكية والأسهم العالمية والصكوك والعقارات والسلع) في المحفظة الاستثمارية حتى تعود لأوزانها الأصلية. من الممكن أن تؤثر هذه العملية على نتيجة العائد البسيط. لذلك يجب الأخذ بالاعتبار العائد الموزون بالوقت والعائد الموزون بالنقد للحكم على أداء المحفظة بموضوعية.
